¿Qué es leverage (apalancamiento)?

Andrés Jurado 
Estudiante de licenciatura en economía (CIDE)

Leverage es la multiplicación de tu dinero vía un préstamo. Leverage es común en muchos mercados financieros, pero en ninguno se utiliza de la manera tan agresiva típica de Forex (si eres nuevo aquí, quizá quieras leer Introducción al Análisis Técnico). Esta herramienta “multiplica” tu dinero vía un préstamo, así si usas 1:10 de apalancamiento tus ganancias o pérdidas se multiplican por 10. Aquí es importante hacer una distinción importante entre leverage posible y leverage efectivo.

1. Leverage posible: el máximo que puedes utilizar con un broker dado o el máximo que te auto-impones. Por ejemplo, teóricamente yo puedo acceder hasta leverage 1:50. Esto significa que por cada peso que poseo, mi broker me presta 50 para hacer cualquier operación que quiera.
2. Leverage efectivo: el nivel de apalancamiento real que efectúas. Por ejemplo, si yo tuviera 100'000 euros, yo podría mover hasta 5 millones de euros en una operación, pero ello sería muy arriesgado, así que yo típicamente movería un millón de euros por operación. Mi leverage efectivo es 1:10 y mi leverage posible es 1:50.

Cuando utilizas leverage las reglas del juego cambian. Obviamente no puedes hacer y deshacer el mundo con dinero ajeno, así que existen ciertas reglas que debes seguir. Pero primero exploremos conceptos importantes:

1. Balance: (saldo bruto). La cantidad de dinero que tienes depositada con tu broker. En este ejemplo es 100'000 euros.
2. Unrealized Profit and Loss (P/L): (pérdidas y ganancias no realizadas) Supongamos que yo compré un millón de euros cuando el euro estaba a 1.50 EUR/USD. Supongamos que ahora está a 1.425 USD/EUR. Eso es un retroceso de -5%. El 5% de un millón es 50'000 euros. -50'000 euros es mi unrealized P/L. Es la cantidad de dinero que ganarías o perderías si cerraras tu operación en este instante.
3. Unrealized P/L (%): En este caso, 50'000 es el 50% de 100'000 euros, así que mi Unrealized P/L (%) es 50%.
4. Net asset value: (saldo neto). La fórmula para calcularlo es Balance – Unrealized Profit and Loss = Net asset value.
5. Margin used: (margen usado). En este ejemplo yo compré un millón de euros con 100'000 euros de saldo bruto. El leverage posible de que dispongo es 1:50, así que para comprar un millón de euros tuve que usar 20'000 euros míos como margen (1'000'000/50 = 20'000). Nota: margen es el “seguro” que tiene tu broker contra el riesgo de que pierdas dinero que él te ha prestado.
6. Margin available: (margen disponible). El cálculo es balance – margin used = margin available. Es un número positivo en euros. Cuando el margen disponible se acerca a cero, mi broker no me presta más dinero.
7. Position value: (valor de la posición). En este caso su valor es de un millón de euros.
8. Margin percent: (porcentaje de margen). El cálculo es: (Net asset value – margin used)/position value = margin percent.
9. Margin closeout: (margen de cierre). El indicador más importante de todos. Umbral en el que el broker cierra tus operaciones y tú cargas con las pérdidas estés o no de acuerdo. Ello es así porque el broker no cargará con tus pérdidas y éste es el único medio para asegurarse de que sea así. Margin closeout depende de cuánto leverage posible dispones. Por ejemplo, como yo tengo 1:50, eso significa que mi margin closeout está cerca de 2% (100%/50 = 2%). Ten en cuenta lo siguiente, el mercado cambiario es muy volátil, así que el cierre no es en 2% sino ligeramente arriba de ese valor (esto sirve para que tu broker se proteja de la volatilidad: supongamos que estás en 2% y tu broker cierra tu operación, pero en el tiempo en que cierra tu operación el mercado se sigue moviendo en tu contra, entonces tus pérdidas rebasan tu balance, así tu broker ha pagado por tus pérdidas). Para efectos prácticos, sin embargo, supongamos que mi broker cierra mis operaciones cuando mi margin percent es igual al margin closeout. Esto significa que si el mercado se mueve 8% en mi contra pierdo todo mi dinero porque mis operaciones se cierran (margin call, “llamada de margen”). Veamos por qué: para comprar un millón de euros usé 20'000 euros. Entonces tengo 80'000 euros disponibles. 80'000 euros es el 8% de 1'000'000 de euros. Entonces, si el euro llega a 1.38 EUR/USD, mis operaciones se cierran en automático (1.38 es 92% de 1.50). Si deseas puedes usar una calculadora, sin embargo es necesario que te advierta que esta calculadora supone que tú solamente tienes una operación abierta a la vez.

Imaginemos que el mercado se mueve a mi favor. Yo compré un millón de euros a 1.50 EUR/USD. Si el euro se aprecia a 1.65 USD/EUR yo duplico mi dinero. 1.65 representa un incremento de 10% de 1.50, pero yo estaba usando 10 veces más dinero del que dispongo, así que soy 10 veces más sensible a los cambios del mercado. Como verás, usando apalancamiento puedes perder o ganar grandes cantidades de dinero con facilidad. Si hubiera usado mi máximo apalancamiento de 1:50, con un cambio a mi favor de 2% hubiera duplicado mi dinero. Con 1:500 hubiera duplicado con 0.2% de movimiento a mi favor.

Por favor ten en cuenta que el apalancamiento es un arma de dos filos. Si eres un inversor de corto plazo te recomiendo usar menos de 1:30 de apalancamiento efectivo, si haces operaciones de menos de dos minutos, te recomiendo usar menos de 1:50 y si eres un inversor de largo plazo 1:10 es buena idea para mercados no muy volátiles. Entre mayor es tu rango de tiempo debes usar menos apalancamiento. Debes aprender a usar esta herramienta si deseas ser exitoso. Puedes atinarle a la tendencia, pero perderlo todo por un pico en el precio. Te deseo suerte y éxito en todos tus proyectos. Espero tratar en una de las próximas entregas los intereses que pagas y recibes por comprar y vender divisas.


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